ECB phát tín hiệu tăng lãi suất giữa cú sốc năng lượng kéo dài

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang phát tín hiệu cứng rắn hơn với lạm phát khi một trong những quan chức có ảnh hưởng lớn nhất của cơ quan này công khai ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 6/2026. Động thái này diễn ra trong bối cảnh giá năng lượng leo thang do xung đột Trung Đông bắt đầu lan rộng sang toàn bộ nền kinh tế Eurozone.

Trong cuộc phỏng vấn mới đây, bà Isabel Schnabel – thành viên Hội đồng điều hành ECB và được xem là ứng viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch ECB nhiệm kỳ tới – cho rằng ECB không còn có thể xem cú sốc năng lượng hiện nay chỉ là yếu tố tạm thời.

Theo bà Schnabel, cuộc xung đột tại Trung Đông đã kéo dài hơn nhiều so với kỳ vọng ban đầu, trong khi những thiệt hại đối với hạ tầng năng lượng và chuỗi cung ứng toàn cầu đang tạo ra tác động sâu rộng lên nền kinh tế châu Âu.

“Với quy mô và thời gian kéo dài của cú sốc hiện tại, ECB cần có phản ứng chính sách phù hợp”, bà Isabel Schnabel nhấn mạnh, đồng thời cho biết một đợt tăng lãi suất vào tháng 6 là cần thiết trong bối cảnh hiện nay.

Quan điểm này được đưa ra ngay cả khi Mỹ phát tín hiệu rằng các cuộc đàm phán hòa bình với Iran đang xuất hiện tiến triển tích cực. Tuy nhiên, theo bà Schnabel, ngay cả trong kịch bản chiến sự kết thúc sớm, những hệ lụy về giá năng lượng và logistics toàn cầu cũng khó có thể đảo ngược nhanh chóng.

ECB hiện đặc biệt lo ngại về “hiệu ứng vòng hai”, tức tình trạng chi phí năng lượng cao bắt đầu lan sang giá hàng hóa và dịch vụ khác, từ đó khiến lạm phát kéo dài dai dẳng hơn dự kiến.

Trong tháng 4/2026, lạm phát tại Eurozone đã tăng lên mức 3% và vẫn có xu hướng đi lên. Theo bà Schnabel, cú sốc năng lượng hiện không còn giới hạn trong nhóm nhiên liệu mà đã “thẩm thấu sâu” vào nhiều nhóm hàng hóa trong rổ tiêu dùng.

Đáng chú ý, quan chức ECB này cũng phát tín hiệu rằng một đợt tăng lãi suất có thể chưa đủ. Bà Isabel Schnabel cho biết các kịch bản dự báo cơ sở hiện nay của ECB đang bao gồm hai lần nâng lãi suất, cho thấy chính sách tiền tệ tại châu Âu có thể tiếp tục thắt chặt trong thời gian tới nếu áp lực giá cả chưa hạ nhiệt.

Dù vậy, bà Schnabel cho rằng ECB không nên cam kết trước toàn bộ lộ trình điều hành mà cần đánh giá lại tình hình tại từng cuộc họp, dựa trên dữ liệu thực tế về lạm phát, tăng trưởng và diễn biến địa chính trị.

Việc ECB phát tín hiệu tăng lãi suất trở lại cho thấy bài toán chống lạm phát tại châu Âu đang trở nên phức tạp hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu, chi phí năng lượng và bất ổn địa chính trị tiếp tục là biến số lớn của kinh tế toàn cầu.