Điều gì khiến REE được dự báo lập đỉnh lịch sử dù thị giá vừa giảm mạnh?

Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán SHS, REE đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng tài chính ổn định cùng danh mục đầu tư ngày càng mở rộng ở nhiều lĩnh vực trọng điểm.

Trong quý I/2026, REE ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt khoảng 2.471 tỷ đồng, tăng 19,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 714 tỷ đồng, tăng 16,8%, qua đó hoàn thành hơn 25% kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau 3 tháng đầu năm.

Động lực tăng trưởng lớn nhất đến từ mảng cơ điện lạnh (M&E). Doanh thu lĩnh vực này tăng gần 60% lên khoảng 716 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận tăng hơn 120% so với cùng kỳ.

Hiện REE sở hữu backlog khoảng 5.900 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước tới nay, bao gồm nhiều dự án quy mô lớn như Trung tâm dữ liệu An Khánh của Viettel, sân bay Phú Quốc, sân bay Cát Bi, sân bay Phú Bài T2 và Nhà hát Ngọc Trai.

Đáng chú ý, chỉ trong quý I/2026, doanh nghiệp đã ký mới khoảng 4.865 tỷ đồng giá trị hợp đồng, thiết lập mức cao nhất lịch sử hoạt động. Theo SHS, đây sẽ là nguồn công việc quan trọng giúp mảng M&E duy trì tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2026-2027.

Ở lĩnh vực năng lượng, REE tiếp tục mở rộng danh mục điện gió nhằm giảm phụ thuộc vào thủy điện. Nhà máy điện gió Duyên Hải V1-4 công suất 48 MW đã vận hành thương mại từ giữa tháng 03/2026.

Bên cạnh đó, hai dự án Duyên Hải 2 và Duyên Hải 3 với tổng công suất 128 MW, tổng vốn đầu tư hơn 6.100 tỷ đồng, dự kiến phát điện trong quý IV/2026.

REE Energy cũng hoàn tất nhận chuyển nhượng 90% dự án điện gió Phú Cường công suất 200 MW với tổng vốn đầu tư hơn 9.140 tỷ đồng. Dự án này dự kiến vận hành từ quý I/2028, góp phần hiện thực hóa mục tiêu nâng tổng công suất nguồn điện của REE lên 3.000 MW vào năm 2030.

Theo SHS, điện gió đang trở thành “lá chắn” chiến lược cho REE trong bối cảnh nguy cơ El Nino quay trở lại. Nếu điều kiện thời tiết khô hạn ảnh hưởng tiêu cực tới thủy điện, các dự án điện gió có thể giúp doanh nghiệp cân bằng nguồn thu và giảm biến động lợi nhuận.

Song song với mảng năng lượng, bất động sản văn phòng tiếp tục đóng góp dòng tiền ổn định cho REE nhờ dự án E.town 6. Tòa nhà này đã đạt tỷ lệ lấp đầy hơn 50% vào cuối năm 2025 và được kỳ vọng tăng lên khoảng 90% trong năm nay.

Trong quý I/2026, doanh thu mảng văn phòng đạt khoảng 313 tỷ đồng, tăng hơn 15%, trong khi lợi nhuận tăng gần 20% so với cùng kỳ.

REE hiện cũng tham gia đề xuất đầu tư tháp tài chính 99 tầng tại Thủ Thiêm cùng HFIC và VinaCapital. Dự án có tổng vốn đầu tư hơn 30.000 tỷ đồng, trong đó doanh nghiệp dự kiến góp 43% vốn. Nếu được phê duyệt, đây có thể trở thành bước tiến lớn giúp REE mở rộng hiện diện trong phân khúc văn phòng cao cấp tại TP.HCM.

Một trong những điểm được giới phân tích đánh giá cao là nền tảng tài chính của REE. Tính đến cuối quý I/2026, doanh nghiệp đang nắm giữ hơn 7.100 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi, trong khi tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu chỉ khoảng 43%.

SHS dự báo trong năm 2026, REE có thể đạt doanh thu hơn 11.100 tỷ đồng, tăng khoảng 11% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ dự kiến đạt gần 2.940 tỷ đồng, tăng khoảng 16%. EPS forward 2026 ước đạt khoảng 5.422 đồng/cổ phiếu.

Từ những cơ sở trên, Chứng khoán SHS khuyến nghị “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu REE với giá mục tiêu 80.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 32,6% so với thị giá hiện tại. Nếu đạt được vùng giá này, REE sẽ thiết lập đỉnh lịch sử mới.

Dù vậy, công ty chứng khoán cũng lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến triển vọng doanh nghiệp như chu kỳ El Nino tác động đến sản lượng thủy điện hoặc các dự án điện gió chậm tiến độ triển khai.

Ở diễn biến liên quan, REE vừa thông báo phát hành hơn 81,2 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 theo tỷ lệ 100:15, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 15 cổ phiếu mới. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 18/05/2026, trong khi ngày đăng ký cuối cùng là 19/05/2026.