AMRO giữ nguyên dự báo tăng trưởng, nhưng nâng dự báo lạm phát ASEAN+3 lên 1,8%

Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô ASEAN+3 (AMRO) vừa nâng dự báo lạm phát khu vực ASEAN+3 năm 2026 từ 1,4% lên 1,8%, trong bối cảnh xung đột Trung Đông kéo dài hơn dự kiến tiếp tục đẩy giá năng lượng và chi phí vận tải lên cao.

Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế của khu vực vẫn được giữ nguyên ở mức 4%, cho thấy các nền kinh tế Đông Á vẫn duy trì được khả năng chống chịu nhất định trước cú sốc địa chính trị đang diễn ra.

ASEAN+3 gồm 10 quốc gia ASEAN cùng Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc. Theo AMRO, cuộc xung đột tại Trung Đông đã bước sang tháng thứ tư, lâu hơn đáng kể so với giả định ban đầu rằng căng thẳng có thể hạ nhiệt sau khoảng hai tháng.

Hệ quả là giá dầu, năng lượng và chi phí logistics tiếp tục duy trì ở mức cao. Áp lực này không chỉ dừng lại ở thị trường nhiên liệu mà đang dần lan sang các nguyên liệu đầu vào quan trọng như lưu huỳnh, heli và phân bón.

"Tăng trưởng kinh tế khu vực vẫn vững nhờ nhu cầu nội địa ổn định và xuất khẩu công nghệ. Tuy nhiên, những dấu hiệu căng thẳng đang bắt đầu xuất hiện", Kinh tế trưởng AMRO Dong He nhận định.

Theo tổ chức này, điều đáng chú ý là phần lớn tác động của cú sốc năng lượng vẫn chưa phản ánh đầy đủ trong các số liệu kinh tế hiện nay. Điều đó đồng nghĩa với việc áp lực lạm phát có thể còn tiếp tục xuất hiện trong những quý tới nếu giá dầu duy trì ở vùng cao.

AMRO đánh giá năng lượng hiện là kênh truyền dẫn rủi ro lớn nhất đối với kinh tế khu vực. Nếu giá dầu bình quân năm 2026 tăng lên 125 USD/thùng thay vì mức 95 USD/thùng trong kịch bản cơ sở, tăng trưởng ASEAN+3 có thể giảm mạnh xuống còn 2,5%, trong khi lạm phát tăng lên 3,5%. Đây sẽ là kịch bản đặc biệt bất lợi đối với các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng, đồng thời làm gia tăng chi phí sản xuất và sức ép lên chuỗi cung ứng khu vực.

Dù vậy, AMRO cho rằng ASEAN+3 hiện vẫn sở hữu một số bộ đệm quan trọng. Nhu cầu tiêu dùng trong nước duy trì ổn định, xuất khẩu công nghệ tiếp tục tăng trưởng và mặt bằng lạm phát nhìn chung vẫn thấp hơn nhiều khu vực khác trên thế giới.

Đối với Việt Nam, áp lực giá cả đang hiện hữu rõ nét hơn mức bình quân của toàn khối. Theo Cục Thống kê, CPI tháng 5 tăng 0,29% so với tháng trước, trong khi lạm phát bình quân 5 tháng đầu năm tăng 4,31% so với cùng kỳ năm trước.

Con số này cao hơn đáng kể so với mức lạm phát 1,8% mà AMRO dự báo cho ASEAN+3. Tuy nhiên, điều này phần nào phản ánh đặc thù của khu vực khi mức bình quân chung được kéo xuống bởi Trung Quốc và Nhật Bản – hai nền kinh tế vẫn đang duy trì lạm phát tương đối thấp.

Theo AMRO, ưu tiên chính sách trong giai đoạn hiện nay không chỉ là kiểm soát lạm phát ngắn hạn mà còn là tăng khả năng chống chịu của nền kinh tế trước các cú sốc nguồn cung. Điều đó bao gồm đa dạng hóa nguồn năng lượng, củng cố chuỗi cung ứng và tăng cường hợp tác khu vực.

Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, câu chuyện của ASEAN+3 hiện không còn đơn thuần là tăng trưởng, mà là khả năng duy trì tăng trưởng trong khi chi phí năng lượng đang ngày càng trở thành một biến số khó lường.