Thị trường nói về chiến tranh, nhưng Bitcoin chỉ nhìn giá dầu

Bitcoin bật trở lại vùng 71.000 USD ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump phát biểu rằng cuộc xung đột với Iran có thể “kết thúc rất sớm”. Trong cùng phiên giao dịch, giá dầu Brent giảm hơn 7%, từ vùng gần 119,5 USD xuống quanh 91 USD một thùng, trong khi nhiều thị trường chứng khoán lớn cũng đồng loạt hồi phục.

Nhìn bề ngoài, đây có thể được xem là phản ứng của thị trường trước rủi ro địa chính trị. Nhưng nếu nhìn kỹ hơn, câu chuyện thực sự không nằm ở chiến tranh. Nó nằm ở giá dầu.

Trong nhiều giai đoạn gần đây, dầu thô đã trở thành một biến số trung tâm của thị trường tài chính toàn cầu. Khi dầu tăng mạnh, nỗi lo lạm phát quay trở lại, ngân hàng trung ương khó nới lỏng chính sách tiền tệ và chi phí vốn của nền kinh tế tăng lên. Điều này khiến dòng tiền rút khỏi các tài sản rủi ro.

Minh chứng rõ nhất là diễn biến trong hai ngày đầu tuần. Khi căng thẳng Trung Đông leo thang, dầu Brent có lúc vọt lên 119,5 USD/thùng – mức cao nhất kể từ năm 2022. Ngay sau đó, Bitcoin nhanh chóng trượt khỏi vùng 73.000 USD và có thời điểm lùi sát 68.000 USD, trong khi nhiều tài sản rủi ro khác cũng chịu áp lực bán.

Ngược lại, khi giá dầu giảm mạnh sau phát biểu của ông Trump, áp lực lạm phát lập tức dịu lại trong kỳ vọng của thị trường. Theo dữ liệu của Bloomberg, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng hạ nhiệt trong phiên, giúp khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư cải thiện. Bitcoin theo đó bật tăng hơn 3% trong ngày, có lúc chạm 71.770 USD.

Richard Galvin, đồng sáng lập quỹ đầu cơ DACM, cho rằng phản ứng của thị trường cho thấy nhà đầu tư đang nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về kịch bản địa chính trị. Theo ông, chỉ cần xác suất chiến sự kéo dài giảm xuống, nhiều tài sản rủi ro có thể hồi phục vì phần bù rủi ro đã được “cài” vào giá trước đó.

Diễn biến lần này cũng cho thấy vai trò ngày càng rõ của Bitcoin trong hệ sinh thái tài chính. Thay vì vận động như một tài sản trú ẩn, Bitcoin trong nhiều giai đoạn lại phản ánh tâm lý rủi ro của thị trường giống như cổ phiếu tăng trưởng.

Dòng tiền tổ chức củng cố xu hướng đó. Theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ vừa ghi nhận dòng tiền vào ròng 167 triệu USD trong ngày thứ Hai, chấm dứt chuỗi phiên rút vốn trước đó. Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư lớn đã tận dụng nhịp điều chỉnh khi Bitcoin dao động quanh vùng 70.000 USD.

Trong khi đó, các quỹ Ether lại ghi nhận dòng tiền rút ra khoảng 51 triệu USD, quỹ XRP mất thêm 18 triệu USD và các sản phẩm đầu tư gắn với Solana cũng ghi nhận dòng tiền ra khoảng 2,5 triệu USD. Sự khác biệt này cho thấy Bitcoin vẫn là cửa ngõ chính của dòng vốn tổ chức khi khẩu vị rủi ro trên thị trường thay đổi.

Điều đáng chú ý là mối liên hệ giữa Bitcoin và các biến số vĩ mô đang ngày càng rõ rệt. Theo phân tích của công ty dữ liệu Kaiko, trong năm 2025 hệ số tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq có nhiều giai đoạn vượt 0,5, phản ánh sự phụ thuộc ngày càng lớn của tài sản số vào thanh khoản toàn cầu.

Như vậy, phiên phục hồi của Bitcoin không đơn thuần là phản ứng trước một phát biểu chính trị. Nó phản ánh cách dòng tiền toàn cầu điều chỉnh khi giá dầu thay đổi. Trong bức tranh lớn của thị trường hiện nay, đôi khi chỉ cần dầu hạ nhiệt vài chục USD một thùng là đủ để khẩu vị rủi ro quay trở lại. Và với Bitcoin, đó có thể là tín hiệu quan trọng hơn cả chiến tranh.