[Money Opinion] MBB: Tín dụng tăng mạnh, lợi nhuận quý II bứt phá 37%

Ngân hàng TMCP Quân Đội (Mã: MBB) đang trong trạng thái trái chiều khi đầu ra cho vay đang tăng trưởng rất tốt nhưng lại gặp khó khăn về huy động tiền gửi. Đây là bài toán không chỉ riêng với MBB hiện nay mà còn là tình trạng chung của nhiều ngân hàng hiện nay.

Tăng trưởng tốt nhờ động lực tăng trưởng tín dụng cao

MBB ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý II/2026. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 20.434 tỷ đồng, tăng 18,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế đạt 8.229 tỷ đồng, tăng mạnh 37%.

Biên lãi ròng (NIM) duy trì tương đối ổn định trong quý II, ở mức 4,03%. Chỉ số này giảm nhẹ 0,03 điểm phần trăm so với quý I nhưng vẫn tăng 0,16 điểm phần trăm so với đầu năm.

Kết quả kinh doanh tích cực của MBB trong quý II/2026 đến từ hai động lực chính.

Thứ nhất, tín dụng tiếp tục tăng trưởng mạnh. Thu nhập lãi tăng 61,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, chi phí lãi cũng tăng tới 96,1% do mặt bằng lãi suất cao. Vì vậy, thu nhập lãi thuần chỉ tăng 36,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Dù vậy, đây vẫn là mức tăng trưởng tích cực đối với MBB.

Thứ hai, chi phí trích lập dự phòng thấp hơn cùng kỳ. Mức nền trích lập trong quý II/2025 ở mức cao nên việc giảm chi phí dự phòng đã hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận. Nhờ đó, lợi nhuận tăng nhanh hơn tổng thu nhập hoạt động (TOI).

Trái ngược với diễn biến tích cực của mảng kinh doanh lãi, hoạt động kinh doanh ngoài lãi trong quý II/2026 khá ảm đạm. Lợi nhuận từ mảng này đạt 3.540 tỷ đồng, giảm 27,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Hoạt động dịch vụ mang về 1.806 tỷ đồng, giảm 5,7%. Hoạt động khác đạt 1.070 tỷ đồng, giảm 21,6%. Kinh doanh ngoại hối và chứng khoán kinh doanh cũng giảm so với cùng kỳ, dù đóng góp không lớn.

Kết quả trên một phần chịu ảnh hưởng từ mức nền cao của quý II/2025. Tuy nhiên, diễn biến này cũng cho thấy hoạt động kinh doanh ngoài lãi của MBB đang có dấu hiệu chững lại.

Ở mảng kinh doanh lãi, MBB đang duy trì kết quả tích cực. Tuy nhiên, ngân hàng cũng đối mặt với một số vấn đề cần sớm giải quyết để tránh đà tăng trưởng chững lại. Một trong những điểm đáng chú ý là tăng trưởng tín dụng.

Tín dụng đầu ra của MBB tăng mạnh trong quý II/2026. Sau 6 tháng, tín dụng tăng 13,3% so với cuối năm 2025. Mức tăng này tương đương cùng kỳ năm 2025 và cao hơn gần 10% so với cuối quý I/2026.

Tăng trưởng tín dụng của MBB sau 6 tháng tương đương cùng kỳ năm 2025 là kết quả đáng chú ý. Mặt bằng lãi suất cho vay hiện cao hơn đáng kể so với một năm trước. Lãi suất cao thường làm giảm nhu cầu vay vốn. Tuy nhiên, MBB vẫn duy trì tốc độ giải ngân mạnh.

Nhu cầu vốn cho các dự án xây dựng và hạ tầng được kỳ vọng tiếp tục tăng trong thời gian tới. Đây có thể trở thành động lực giúp MBB duy trì tốc độ giải ngân tích cực trong 6 tháng cuối năm, bất chấp mặt bằng lãi suất cao.

MBB cũng thường được giao hạn mức tăng trưởng tín dụng cao nhờ tham gia tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém trong những năm trước. Đây là yếu tố hỗ trợ ngân hàng mở rộng tín dụng trong năm nay. Nhóm phân tích kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của MBB có thể vượt 30% trong năm 2026. Kịch bản cơ sở là khoảng 35%. Mức tăng này sẽ tiếp tục hỗ trợ thu nhập lãi thuần, với kỳ vọng tăng trên 20% trong năm 2026.

Tăng trưởng tín dụng mạnh cũng kéo theo nhu cầu huy động vốn đầu vào lớn hơn. Tuy nhiên, tiền gửi khách hàng của MBB đang tăng chậm. Đến cuối quý II/2026, tổng tiền gửi khách hàng đạt khoảng 964.000 tỷ đồng, tăng 4,7% so với đầu năm.

Tốc độ tăng tiền gửi thấp hơn đáng kể so với tăng trưởng tín dụng. Điều này khiến MBB phải gia tăng huy động vốn qua các kênh khác, trong đó có thị trường liên ngân hàng.

Nhà nước đã triển khai một số biện pháp hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, các giải pháp này nhiều khả năng chỉ hỗ trợ nguồn vốn trong ngắn hạn. Trong 1-2 quý tới, MBB có thể phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất huy động để thu hút thêm tiền gửi khách hàng.

Nếu so với quý I/2026, hoạt động huy động vốn của MBB đã tích cực hơn trong quý II. Nhóm phân tích kỳ vọng xu hướng này tiếp tục trong 2 quý tới, qua đó hỗ trợ nguồn vốn cho hoạt động cho vay.

Kết quả kinh doanh của MBB trong các quý tới vẫn được kỳ vọng phụ thuộc chủ yếu vào mảng kinh doanh lãi. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng, vốn đang cao hơn đáng kể so với mức bình quân ngành. Bên cạnh đó, ngân hàng cần cải thiện hoạt động kinh doanh ngoài lãi và đẩy mạnh huy động tiền gửi để đáp ứng nhu cầu cho vay.

Tài chính duy trì ổn định

Trong những quý gần đây, tình hình tài chính của MBB duy trì tương đối ổn định. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát dưới 1,5%. Điều này giúp giảm áp lực trích lập dự phòng và tạo thêm dư địa cho tăng trưởng tín dụng.

Đến cuối quý II/2026, tỷ lệ nợ xấu của MBB ở mức 1,45%, tăng nhẹ 0,03 điểm phần trăm so với quý I. Tỷ lệ nợ nhóm 2 gần như đi ngang. Diễn biến này cho thấy MBB vẫn kiểm soát tốt chất lượng tài sản dù tín dụng tăng nhanh hơn đáng kể so với bình quân ngành.

MBB cũng đã tăng trích lập trong giai đoạn đầu năm 2025. Nhờ đó, bộ đệm dự phòng được duy trì ở mức an toàn, dù chưa quá cao. Đến cuối quý II/2026, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 94%, tăng 5 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái và gần như đi ngang so với đầu năm.

MBB đang có xu hướng giảm nhẹ trích lập so với cùng kỳ để hỗ trợ kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, mức giảm này chưa ảnh hưởng đáng kể đến bộ đệm dự phòng.

Trong 2 quý tới, mức nền trích lập thấp có thể khiến MBB duy trì chi phí dự phòng tương đương cùng kỳ năm 2025. Cách tiếp cận này giúp ngân hàng cân bằng giữa việc duy trì bộ đệm an toàn và hỗ trợ kết quả kinh doanh. Điều này có nghĩa gần như động lực tăng trưởng của MBB sẽ được dồn toàn bộ vào kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cao của ngân hàng trong các quý tới.

Nội dung bài viết thể hiện quan điểm cá nhân tác giả, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và phân tích, không phải là khuyến nghị đầu tư, chào mua hoặc chào bán bất kỳ loại chứng khoán nào. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu hoặc tham khảo ý kiến của chuyên gia trước khi đưa ra quyết định đầu tư.