HPA chính thức được cấp margin sau hơn 6 tháng lên HOSE

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) vừa thông báo đưa cổ phiếu CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) ra khỏi danh sách chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ. Nguyên nhân là HPA đã khắc phục tình trạng không đủ điều kiện giao dịch margin do trước đó mới niêm yết chưa đủ 6 tháng.

Động thái này diễn ra sau hơn nửa năm HPA chính thức lên sàn. Ngày 6/2/2026, HOSE đưa 285 triệu cổ phiếu HPA vào giao dịch với giá tham chiếu 41.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa ban đầu khoảng 11.942 tỷ đồng.

Sau thời gian giao dịch, diễn biến thị giá lại đi theo hướng ngược với kỳ vọng ban đầu. Trong phiên sáng 14/8, HPA có thời điểm giao dịch quanh 29.500 đồng/cổ phiếu, mức thấp nhất kể từ khi niêm yết. So với giá tham chiếu 41.900 đồng/cổ phiếu trong phiên đầu tiên, thị giá đã giảm khoảng 29,6%.

Với 285 triệu cổ phiếu đang lưu hành, mức giá 29.500 đồng tương ứng vốn hóa khoảng 8.400 tỷ đồng. Như vậy, vốn hóa thị trường của HPA đã giảm hơn 3.500 tỷ đồng so với thời điểm chào sàn, dù doanh nghiệp vẫn đang ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm.

HPA hoàn tất IPO hồi đầu tháng 1/2026 với 30 triệu cổ phiếu được chào bán ở mức 41.900 đồng/cổ phiếu, thu về 1.257 tỷ đồng. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ doanh nghiệp tăng từ 2.550 tỷ đồng lên 2.850 tỷ đồng, tương ứng 285 triệu cổ phiếu niêm yết trên HOSE.

Trong khi thị giá điều chỉnh mạnh, nền tảng kinh doanh của HPA trong 6 tháng đầu năm lại cho thấy một bức tranh tích cực. Doanh nghiệp đạt 3.379 tỷ đồng doanh thu hợp nhất và 648 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt hoàn thành 47% kế hoạch doanh thu và 64% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Đáng chú ý, chăn nuôi heo tiếp tục là động lực chính của HPA. Riêng mảng này mang về 664 tỷ đồng doanh thu và 218 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 6 tháng, đóng góp lần lượt 42% doanh thu và 72% lợi nhuận hợp nhất của doanh nghiệp.

Năm 2026, HPA đặt mục tiêu doanh thu 7.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.005 tỷ đồng. Với kết quả đạt được sau nửa năm, doanh nghiệp đang có tiến độ thực hiện lợi nhuận cao hơn đáng kể so với doanh thu, cho thấy hiệu quả sinh lời đang là điểm đáng chú ý trong bức tranh kinh doanh.

HPA được thành lập năm 2016 và là doanh nghiệp phụ trách mảng nông nghiệp của Tập đoàn Hòa Phát, với các lĩnh vực chính gồm sản xuất thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi heo, bò và gia cầm. Theo thông tin công bố, HPA hiện giữ vị trí dẫn đầu về thị phần bò Úc và trứng gà tại phía Bắc, đồng thời nằm trong nhóm doanh nghiệp lớn về thức ăn chăn nuôi và chăn nuôi heo.

Trong cơ cấu cổ đông, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vẫn là cổ đông chi phối HPA. Trước thời điểm niêm yết, HPG đã bán hơn 1,3 triệu cổ phiếu HPA theo phương thức thỏa thuận, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu từ 85% xuống còn 84,54%, tương ứng gần 241 triệu cổ phiếu.

Việc HPA được phép giao dịch ký quỹ sau khi đủ thời gian niêm yết mở thêm một kênh giao dịch cho nhà đầu tư, nhưng không đồng nghĩa thị giá sẽ ngay lập tức phục hồi. Diễn biến từ mức 41.900 đồng xuống 29.500 đồng cho thấy thị trường vẫn đang định giá cổ phiếu dựa trên nhiều yếu tố khác ngoài khả năng tiếp cận margin.

Với HPA, điểm đáng chú ý lúc này là khoảng cách giữa kết quả kinh doanh và diễn biến cổ phiếu. Doanh nghiệp đã hoàn thành 64% kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 6 tháng, trong khi thị giá lại đang ở vùng thấp nhất kể từ ngày lên sàn. Việc cổ phiếu được cấp margin có thể cải thiện điều kiện giao dịch, nhưng câu chuyện định giá vẫn sẽ phụ thuộc vào khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tiếp theo.